Eramet :  EBITDA à 982 M€1, poursuite du désendettement du Groupe au 1er semestre 2022

  • Niveaux de prix élevés pour l’ensemble des marchés du Groupe, en particulier pour les alliages de manganèse (de + 45 % à + 70% en Europe par rapport au S1 2021) et le minerai de manganèse haute teneur (+ 34 %), conjugués à un effet change €/$ favorable.
  • Forte croissance des volumes, dans la poursuite des plans de développement :
    • + 16 % de minerai de manganèse produit et transporté au Gabon (par rapport au S1 2021),
    • + 31 % de volume d’exports de minerai de nickel depuis la Nouvelle-Calédonie
    • + 33 % de minerai de nickel produit à Weda Bay
  • Au nouveau périmètre d’Eramet, excluant les activités cédées ou en cours de cession1 :
    • EBITDA semestriel du Groupe multiplié par plus de 3 à 982 M
    • Free cash-flow en très forte hausse à 429 M€, y compris 86 M€ lié à la cession de Sandouville en février
  • Poursuite du désendettement du Groupe avec un levier de 0,4x
  • Résultat net part du Groupe de 677 M€
  • Démarrage de la construction de l’usine de lithium en Argentine, en ligne avec le calendrier initial
  • Poursuite des études dans le cadre du partenariat avec BASF pour la production de nickel et cobalt qualité batterie
  • Signature du contrat de cession d’Aubert & Duval en juin ; finalisation attendue d’ici la fin d’année marquant le recentrage sur les activités Mines et Métaux
  • Perspectives 2022 :
    • Objectifs de volumes de production confirmés, excepté à la SLN
    • Saisonnalité favorable au S2, conduisant à une performance intrinsèque positive sur l’année
    • Prix prévus en baisse au S2 :
      • Nette inflexion au S2 des prix de vente facturés des alliages de manganèse comme anticipé
      • Consensus2 de prix moyen du minerai de manganèse à 6,4 $/dmtu sur l’année (6 $/dmtu au S2) et de cours du nickel au LME à 25 600 $/t (24 500 $/t au S2) ; prix du ferronickel à un niveau très en dessous du cours du nickel au LME
    • Maintien du coût des intrants à des niveaux élevés
    • Impact fortement négatif de l’ensemble des facteurs externes sur le S2
      • Dans un contexte inflationniste et qui reste incertain, et sur la base des consensus de prix mentionnés ci-dessus, prévision d’EBITDA revue à la hausse autour de 1,6 Mds€3 en 2022

Christel BORIES, Présidente-Directrice Générale du Groupe :


Nous avons réalisé un très bon premier semestre, qui se distingue par la hausse de nos volumes de production dans un environnement de prix particulièrement favorable.

Nous abordons le second semestre en renforçant notre mobilisation sur l’excellence opérationnelle et l’optimisation du cash, dans un contexte macro-économique plus incertain.

Eramet poursuit son recentrage sur un portefeuille d’actifs miniers et métallurgiques compétitifs et générateurs de cash et dispose désormais d’une structure financière plus solide.

Cette position renforcée permet de soutenir notre croissance future, supportée par une approche toujours plus exemplaire en matière de responsabilité sociétale.

  • Engagements RSE

Le Groupe poursuit avec succès la mise en œuvre de sa feuille de route RSE.

La sécurité est en amélioration constante et régulière. Le taux d’accidents affiche une baisse de 19 % au S1 2022 vs fin 2021 (TF24 Groupe à 1,8), sans accident grave depuis le mois d’avril 2021.

Avec la certification des sites miniers et industriels du Gabon en juin, l’ensemble des sites miniers et métallurgiques d’Eramet est désormais certifié ISO 50001, attestant de la mise en œuvre d’un management efficace de l’énergie.

Le Groupe a également développé ses programmes contributifs auprès des populations locales situées à proximité de ses opérations 

  • Au Sénégal, le semestre a été marqué par la mise en service de l’extension d’un pipeline sur 8 km, permettant désormais l’accès à l’eau de 7 quartiers de la ville de Mékhé,
  • En Argentine, un programme d’amélioration des conditions d’élevage en haute altitude a été démarré avec les éleveurs locaux ainsi que l’installation de chauffages solaires sur les habitations permettant l’accès à l’eau en période hivernale pour près de 25 familles du village de Santa Rosa de los Pastos Grandes,
  • Au Gabon, les travaux d’amélioration des infrastructures et de soutien éducatif se poursuivent dans les villes limitrophes de la mine de Moanda. Les réalisations du semestre comprennent notamment la finalisation des travaux de rénovation de l’éclairage public de Bakoumba et de construction de forages et bornes fontaines dans cinq villages voisins, ainsi que le démarrage d’un nouveau programme de formation aux métiers du numérique dans le nouveau FabLab de Moanda inauguré au printemps. Ces travaux répondent aux priorités identifiées avec l’ensemble des parties prenantes locales et sont financés par les deux fonds CSR créés en 2021 avec l’Etat gabonais,
    • En Nouvelle-Calédonie, une convention signée par la SLN en février 2022 avec le gouvernement prévoit que les efforts de RSE soient accrus et régulièrement partagés site par site avec l’ensemble des institutions. Par ses partenariats avec les mairies et les provinces, la SLN vise des impacts positifs contribuant au rééquilibrage territorial en particulier entre communes des côtes Est et Ouest.

Par ailleurs, le Groupe porte une attention particulière à la réhabilitation des sites et à la préservation de la biodiversité, avec un engagement de ratio supérieur à 1 entre surfaces réhabilitées et surfaces défrichées sur la période 2019-2023. Il s’élève à 0,98 au S1 2022, en nette amélioration par rapport au S1 2021 (0,71), et à 1,09 sur la période 2019-S1 2022. Afin d’aider la nature à se régénérer en préservant la biodiversité, des pépinières locales ont été développées sur chaque implantation minière, accompagnées de la mise en place de méthodes de re-végétalisations performantes.

En matière de performance extra-financière, le Groupe s’est vu attribué le score de 73/100 par Ecovadis au titre de 2022. Eramet conserve ainsi le niveau Gold et reste classé parmi les 3 % des entreprises les mieux notées du secteur.

Enfin, en préparation de son adhésion à l’initiative IRMA, standard international de la mine responsable, une mission d’auto-évaluation a été conduite en juin sur le site du projet Lithium en Argentine. Les résultats de cette mission ont confirmé l’appropriation des équipes à la démarche, ainsi qu’un niveau de performance actuelle vis-à-vis des 400 critères d’exigence du référentiel qui valide une avancée vers la prochaine étape d’un audit externe, nécessaire à l’obtention de la certification IRMA.

  • Chiffres clés du groupe Eramet2
(Millions d’euros)1S1 20222S1 2021Retraité2Var. (M€)Var.3 (%)
Chiffre d’affaires2 6351 4711 164+ 79 %
EBITDA982301681+ 226 %
Résultat opérationnel courant (ROC)853175677+ 386 %
Résultat net des activités poursuivies783123660537 %
Résultat net des activités en cours de cession(13)(53)39n.a.
Résultat net part du Groupe67753624n.a.
Free Cash-Flow du Groupe429166264159 %
      
 30/06/22231/12/212Var. (M€)Var.3 (%)
Endettement net(748)(936)188– 20 %
Capitaux propres2 1551 335820+ 61 %
Levier (Endettement net / EBITDA)40,40,9-0,5ptsn.a
Gearing (Endettement net / capitaux propres)35 %70 %-35ptsn.a
Gearing au sens des covenants bancaires521 %51 %-30ptsn.a
ROCE (ROC / capitaux employés6 de l’année n-1)57 %30 %+27ptsn.a.

1 Données arrondies au million le plus proche.

2 Hors Aubert & Duval, Sandouville, et Erasteel, qui, en application de la norme IFRS 5 – « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », sont présentées comme des activités en cours de cession sur 2022 et 2021. Cf. tableaux de passage en annexe 1.

3 Données arrondies au % supérieur ou inférieur.

4 Calculé sur 12 mois roulants au 30 juin.

5 Ratio endettement net sur capitaux propres, hors impact IFRS 16 et hors prêt de l’Etat français à la SLN.

6 Somme des capitaux propres, de l’endettement financier net, des provisions pour remise en état des sites, pour restructuration et autres risques sociaux, diminuée des immobilisations financières, hors capitaux employés Weda Bay Nickel. Le ROCE au 30 juin 2022 est calculé sur une base de 12 mois glissants.

Nota 1 : l’ensemble des variations commentées du 1er semestre 2022 (« S1 2022 ») sont calculées par rapport au 1er semestre 2021 (« S1 2021 »), sauf indication contraire.

Nota 2: l’ensemble des chiffres du S1 2022 et du S1 2021 commentés correspondent aux chiffres en application de la norme IFRS 5 tels que présentés dans les états financiers consolidés du Groupe, sauf mention contraire.

Nota 3 : les mentions T1, T2, T3 et T4 font référence aux quatre trimestres de l’année

Le chiffre d’affaires du Groupe s’élève à 2635 M€ au S1 2022, en très forte hausse de 79 % (dont + 67 % à périmètre et change constants5, et + 12 % d’effet change). Cette croissance a été tirée par un environnement de prix particulièrement favorable (notamment pour l’activité alliages de manganèse) ainsi que par la croissance des volumes vendus (en particulier pour l’activité minerai de manganèse et les exports de minerai de nickel de Nouvelle-Calédonie).

L’EBITDA du Groupe s’élève à 982 M€, en très forte progression (multiplié par plus de 3), dans un contexte de ralentissement de l’activité en Chine, principalement lié aux confinements.

Cette progression reflète notamment un impact net positif des facteurs externes (729 M€) :

  • Un effet prix favorable (+ 844 M€), dont + 439 M€ pour les alliages de manganèse, + 187 M€ pour le minerai de manganèse et + 160 M€ pour le nickel,
  • Un effet change positif (+ 85 M€), compte tenu d’un taux €/$ plus favorable (cours effectif à 1,13 vs 1,23 au S1 2021),
  • Compensés en partie par une forte hausse des coûts des intrants (- 201 M€), principalement l’énergie, les agents réducteurs et le fret.

Les coûts de l’énergie (notamment l’électricité et le fioul) ont continué à augmenter au S1, dans le contexte de la guerre en Ukraine. Les prix du fret maritime, qui avaient atteint des niveaux historiquement hauts en 2021 dans un contexte de congestion logistique post-covid, se sont quant à eux infléchis sur la période par rapport au S2 2021. Ils restent cependant à des niveaux historiquement hauts (prix spot x 4 pour les containeurs et x 2,5 pour le vrac par rapport à la moyenne des dernières années).

La performance intrinsèque bénéficie d’un effet volume favorable. En revanche, afin d’accompagner la croissance et compte tenu de l’inflation, le Groupe a vu ses coûts opérationnels augmenter. Au global, la performance intrinsèque est légèrement négative à 37 M€.

Le Résultat opérationnel courant affiche 853 M€, après prise en compte d’une charge d’amortissement des immobilisations de – 130 M€.

La perte nette des activités en cours de cession s’élève à  13 M€.

Le résultat net part du Groupe s’établit ainsi à 677 M au S1 2022, y compris la quote-part de résultat de Weda Bay (+ 147 M€).

Le free cash-flow (« FCF ») s’élève à 429 M€ au nouveau périmètre du Groupe. Il inclut 121 M€ de contribution de Weda Bay ainsi que le produit net de cession de l’usine de Sandouville (86 M€). L’augmentation des prix et de l’activité a entrainé une augmentation du BFR de 324 M€ sur la période.

Les investissements décaissés représentent 250 M€, hors activités en cours de cession (21 M€ au S1 2022). Ils comprennent 118 M€ d’investissements de croissance, notamment au Gabon pour accompagner la croissance organique de la production minière et des capacités de transport ferroviaire (101 M€), ainsi que 33 M€ d’investissements liés au projet lithium, intégralement financés par Tsingshan via une augmentation de capital de la filiale Argentine. Les investissements courants sont en hausse et s’élèvent à 100 M€ au S1 2022.

La dette nette s’établit à 748 M€6 au 30 juin 2022, en réduction de près de 190 M€7 du fait de la forte génération de trésorerie du Groupe, et compte tenu d’un FCF négatif de  136 M€ des activités en cours de cession (A&D et Erasteel), fortement affectées par la hausse des prix de l’énergie et des matières premières. La variation de l’endettement net co

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