Eramet : Chiffre d’affaires de 775 M€ au 1er trimestre 2023
- Closing de la cession d’A&D à fin avril confirmant le repositionnement stratégique du Groupe
- Chiffre d’affaires ajusté1 (en intégrant la contribution proportionnelle de Weda Bay) de 949 M€
(- 24 %), fortement pénalisé par la baisse attendue de nos prix de vente (- 24 %) par rapport au très haut niveau du T1 2022 - Performance opérationnelle très contrastée selon les activités, compte tenu d’incidents aujourd’hui résolus ayant impacté le T1 :
- – 18 % de volumes de minerai de manganèse vendus à l’externe au Gabon, suite au glissement de terrain fin 2022 qui a arrêté l’activité sur le mois de janvier
- + 89 % de volumes de minerai de nickel vendus à l’externe en Indonésie
- Baisse marquée des prix de vente par rapport au T1 2022 en particulier pour les alliages de manganèse, dont les prix étaient alors exceptionnellement élevés, mais également pour le nickel de Classe 2 (NPI et ferronickel)
- Coûts des intrants toujours élevés, avec cependant une inflexion des prix du fret et des réducteurs
- Solidité du profil financier d’Eramet : obtention de premières notations financières auprès de Fitch (BB+) et Moodys (Ba2)
- Maintien d’un niveau de liquidité très élevé contribuant à sécuriser le plan de financement du Groupe
- Les perspectives 2023 s’inscrivent comme prévu dans un contexte macroéconomique moins porteur. L’EBITDA ajusté est légèrement revu à la baisse autour de 1,1 Md€ en 2023, compte tenu :
- d’une inflexion plus marquée en début d’année des prix du Nickel de classe 2
- d’un objectif de volumes de minerai de manganèse transportés revus à la baisse à plus de 7 Mt, compte tenu des incidents logistiques non récurrents de début d’année
- Le Groupe continue à se focaliser sur le contrôle des coûts, les actions de productivité, et la génération de la trésorerie, tout en préparant ses projets de croissance dans la transition énergétique.
Christel BORIES, Présidente-Directrice Générale du Groupe :
- Le repositionnement stratégique sur nos activités Mines et Métaux est désormais finalisé.
Notre stratégie s’appuie aujourd’hui sur une structure financière solide, reflétée dans la notation financière attribuée à Eramet par deux agences de premier rang. Ces notations supporteront le Groupe dans la sécurisation et la diversification de son plan de financement.
Comme nous l’avions anticipé, le premier trimestre est marqué par un contexte économique dégradé et un environnement de prix nettement moins favorable. Il a aussi été impacté par des incidents non récurrents qui ont perturbé la production et le transport de minerai de manganèse.
A court terme, nous restons particulièrement concentrés sur le contrôle de nos coûts, l’amélioration de notre productivité et la bonne exécution de nos programmes de développement.
- Engagements RSE
Au T1 2023, la performance en matière de sécurité continue d’afficher des résultats records, en ligne avec ceux atteints en 2022. Le TF22 s’établit à 1,1 sur le nouveau périmètre d’Eramet (1,8 au niveau Groupe), bien en deçà de l’objectif de la feuille de route RSE pour 2023 (TF2 <4) ; aucun accident grave ne s’est produit depuis avril 2021.
Fin mars 2023, Eramet Norway s’est vu attribuer un financement de 12 M€ par Enova3, en soutien à deux projets pour optimiser la consommation d’énergie et minimiser les émissions de CO2 des usines :
- Depuis 2021, le Groupe teste à son usine de Sauda un moteur qui utilise le gaz des fours pour produire de l’énergie électrique et thermique ; il prévoit d’en installer six de plus afin de générer plus de 90 GWh d’énergie électrique et environ 150 GWh d’énergie thermique par an,
- Eramet prévoit également de construire dans cette même usine un pilote d’essai afin de capturer le CO2 émis par l’usine et le stocker de manière permanente sous le fond marin (Carbon Capture and Storage, « CCS »). Ce pilote servira à développer une usine de capture à grande échelle qui devrait être mise en service en 2028.
Début 2023, MCSI a mis à jour sa notation sur la performance extra-financière d’Eramet, avec un score de « A », stable depuis 2021.
En 2023, le Groupe renforce sa stratégie RSE avec le déploiement dans ses sites du standard international indépendant Initiative for Responsible Mining Assurance (IRMA). L’ambition est d’engager l’ensemble de ses sites miniers dans ce processus de vérification indépendant d’ici 2027.
- Notation financière
A la suite d’une évaluation approfondie, le Groupe a obtenu en avril une première notation financière auprès de deux agences de notation.
Moody’s et Fitch ont attribué à Eramet des notes de crédit à long terme de respectivement Ba2 et BB+, avec des perspectives stables. Ces notations attribuées dans le cadre de la nouvelle feuille de route stratégique du Groupe traduisent la qualité du portefeuille d’actifs recentré sur les activités minières et métallurgiques. Elles valident également la politique d’allocation du capital qui priorise le maintien d’une structure financière saine et valorisent la flexibilité financière du Groupe.
- Financement
En janvier 2023, Eramet a renouvelé et étendu le prêt à terme (« term loan ») pour un montant de
480 M€ avec un pool de banques. Ce montant a été étendu à 515 M€ en avril. Le nouveau prêt est à échéance janvier 2027, avec un taux flottant, amortissable à compter de janvier 2025. Le prêt a été tiré à hauteur de 270 M€ afin principalement de refinancer l’encours de l’ancien prêt.
- Chiffre d’affaires ajusté du groupe Eramet par activité
(Millions d’euros)1 | T1 20232 | T1 2022Retraité2 | Variation (M€) | Variation3 (%) | ||
BU Manganèse | 440 | 722 | – 282 | – 39 % | ||
Activité Minerai de Manganèse4,5 | 209 | 308 | – 99 | – 32 % | ||
Activité Alliages de Manganèse4 | 231 | 414 | – 183 | – 44 % | ||
BU Nickel ajusté6 | 464 | 434 | + 30 | + 7 % | ||
SLN | 243 | 270 | – 27 | – 10 % | ||
Weda Bay (activité de négoce, contrat d’off-take) | 47 | 83 | – 36 | – 43 % | ||
Quote-part de Weda Bay (38,7 % – hors contrat d’off-take) | 174 | 82 | + 92 | + 112 % | ||
BU Sables Minéralisés | 44 | 90 | – 46 | – 51 % | ||
BU Lithium | 0 | 0 | 0 | n.a. | ||
Holding et Eliminations | 1 | 1 | 0 | n.a. | ||
GROUPE ERAMET ajusté6 | 949 | 1 247 | – 298 | – 24 % |
1 Données arrondies au million le plus proche
2 Hors Aubert & Duval, Sandouville, et Erasteel, qui, en application de la norme IFRS 5 – « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », sont présentées comme des activités en cours de cession sur 2023 et 2022.
3 Données arrondies au % supérieur ou inférieur
4 Cf. définition en Annexe 4
5 CA liés aux ventes externes de minerai de manganèse uniquement, y compris 13 M€ liés à l’activité de transport de Setrag autre que celui du minerai de Comilog (21 M€ au T1 2022).
6 Le CA ajusté est défini dans le glossaire financier en Annexe 4.
Nota 1 : l’ensemble des chiffres du T1 2023 et du T1 2022 commentés correspondent aux chiffres en application de la norme IFRS 5 tels que présentés dans les états financiers consolidés du Groupe, sauf mention contraire.
Nota 2 : l’ensemble des variations commentées du T1 2023 sont calculées par rapport au T1 2022, sauf indication contraire.
Nota 3 : les mentions T1, T2, T3 et T4 font référence aux quatre trimestres de l’année ; les mentions S1 et S2 aux deux semestres.
Le chiffre d’affaires ajusté1 du Groupe au T1 2023 s’élève à 949 M€ en intégrant la contribution proportionnelle de Weda Bay, en baisse de 24 % (- 27 % à périmètre et change constants4, avec + 3 % d’effet change). Ceci reflète principalement un effet prix (- 24 %) dans un environnement de marché dégradé en comparaison des niveaux de prix particulièrement élevés au T1 2022, Les prix des alliages de manganèse et du nickel de classe 2 ont ainsi corrigés à la baisse sur 2022 et n’affichent désormais qu’un léger recul par rapport au T4 2022. L’effet volume est légèrement défavorable (- 3 %), le recul des volumes de minerai de manganèse et de sables minéralisés étant cependant partiellement compensé par la forte croissance des volumes vendus de minerai à Weda Bay.
Au cours du trimestre, l’inflation a continué de peser sur la performance du Groupe. Les coûts des intrants se sont également maintenus à des niveaux élevés, bien qu’en baisse par rapport à 2022. Ainsi, le prix spot du coke métallurgique affiche un recul d’environ 30 %5 par rapport au T1 2022
(+ 8 % vs T4 2022). Les prix du fret maritime poursuivent leur inflexion.
Afin de faire face à cette situation, Eramet a poursuivi ses mesures de contrôle des coûts, renforcé par des actions de productivité. Le Groupe a également poursuivi l’optimisation de la production de ses usines électro-intensives afin d’ajuster la consommation d’énergie à la partie couverte par des contrats d’approvisionnement long terme.
Activités poursuivies
Manganèse
Au T1 2023, au Gabon, les volumes produits de minerai sont en baisse de 38 % à 1,1 Mt en raison de l’arrêt des activités minières en janvier suite au glissement de terrain sur la voie ferrée.
Le chiffre d’affaires des activités Manganèse est en baisse à 440 M€ :
- Les ventes de l’activité minerai reculent de 32 % à 209 M€. Cette évolution reflète la baisse des volumes vendus à l’externe (- 18 %) mais également un effet prix défavorable, partiellement compensé par un impact change (€/$) positif,
- Les ventes de l’activité alliages sont en baisse de 44 % à 231 M€, en raison d’un fort recul des prix par rapport au niveau historiquement élevé du T1 2022 (entre -30 et -50% pour les indices en Europe). Les volumes vendus sont également en baisse avec un mix toutefois favorable.
Tendances de marché6 & prix7
La production mondiale d’acier au carbone, principal débouché du manganèse, a atteint 463 Mt au
T1 2023, en baisse de 1 %.
Le rebond de la production d’acier en Chine (+ 5 %) est moins important qu’attendu en raison d’un secteur de la construction moins dynamique. Cette hausse a été effacée par le recul marqué de la production en Europe (- 13 %) en lien avec la crise énergétique, ainsi qu’en Amérique du Nord (- 5 %) dans un contexte inflationniste. La production en Inde est quant à elle en très légère hausse.
Sur le trimestre, la consommation de minerai de manganèse reste stable à 5,0 Mt, alors que l’offre mondiale de minerai est en baisse de 5 % à 5,0 Mt, en raison du recul de la production au Gabon
(- 9 %) et de la baisse de la production en Afrique du Sud (- 13 %).
En conséquence, l’indice de prix moyen du minerai de manganèse CIF Chine 44 % s’élève à 5,4 $/dmtu sur le trimestre, en baisse de 9 % par rapport au T1 2022, mais en hausse de 23 % par rapport au
T4 2022, reflétant la moindre disponibilité des minerais de haute teneur en provenance du Gabon.
L’indice de prix des alliages affinés en Europe (MC Ferromanganèse) s’établit à 1 808 €/t (- 47 % vs T1 2022, – 7 % vs T4 2022) et celui des alliages standards (silico-manganèse) à 1 149 €/t (- 33 % et
– 1 %). La baisse est encore plus marquée aux Etats Unis. Comme attendu, les indices de prix poursuivent leur recul du fait de la situation du marché de l’acier en Europe et aux Etats-Unis.
Activités
Le programme d’expansion de la mine ainsi que les progrès opérationnels se poursuivent à Comilog au Gabon. Cependant, la suspension du trafic ferroviaire à la suite du glissement de terrain survenu fin décembre a entrainé un arrêt des opérations sur l’ensemble du mois de janvier.
Ainsi, la production de minerai de manganèse est en baisse de près de 38 % à 1,1 Mt au T1 2023. Compte tenu d’un déstockage en ligne et au port, les volumes de minerai de manganèse transportés et vendus à l’externe reculent dans une moindre mesure (respectivement – 16 % et – 18 %) pour s’établir à 1,4 Mt et 1,2 Mt sur la période.
Compte tenu du décalage à février et mars des livraisons de janvier (facturées sur la base de l’indice de décembre 2022), Comilog n’a pas profité de la hausse de l’indice de prix CIF Chine 44 % en janvier et février.
Le cash cost FOB8 de l’activité minerai de manganèse s’établit à 2,8 $/dmtu, en hausse de 16 % par rapport au T1 2022. Celle-ci est liée à l’impact négatif de la baisse des volumes, partiellement compensée par un impact favorable du taux de change. Ce cash cost est attendu en baisse dès le T2.
Les coûts de transport maritime à la tonne sont en recul d’environ 30 % à 0,9 $/dmtu, reflétant la baisse des prix du fret en moyenne sur le trimestre.
La production d’alliages de manganèse a atteint 151 kt au T1 2023 en baisse de 20 %, reflétant l’optimisation de la production en fonction des conditions de marché et afin de limiter l’impact de la hausse des prix de l’énergie, ainsi que le ralentissement programmé de la production d’un four en vue de sa réfection prévue à partir du mois d’avril. Les ventes s’élèvent à 140 kt (- 10 %) avec un mix beaucoup plus favorable sur la période.
La marge des alliages s’est de nouveau contractée au T1 2023, sous l’effet de la baisse continue des prix de vente (en Europe et de manière encore plus significative aux Etats-Unis) et du niveau toujours élevé du coût des intrants.
Perspectives
La production mondiale d’acier carbone devrait poursuivre son recul en 2023 dans un contexte toujours inflationniste et de coûts de l’énergie élevés. Avec la forte hausse des taux d’intérêts, la demande en provenance du secteur de la construction ralentit dans de nombreuses régions. Toutefois, l’Inde devrait de nouveau afficher une croissance.
En conséquence, la demande de minerai pourrait s’inscrire en recul sur l’année. Bien que l’offre soit également en léger recul, le consensus de marché anticipe une baisse de 10 % de l’indice de prix moyen du minerai de manganèse CIF Chine 44 % en 2023 par rapport à 2022. Celui-ci se positionne actuellement autour de 5 $/dmtu.
La demande pour les alliages devrait s’inscrire en baisse sur 2023, particulièrement en Europe et sur les affinés, compte tenu de la fragilité de la demande sur le secteur automobile. L’offre devrait continuer à s’ajuster en conséquence.
Sur 2023, les prix de ventes facturés des alliages pourraient se stabiliser en moyenne au niveau de fin 2022 / début 2023 et rester ainsi fortement en dessous de la moyenne des prix de 2022, avec notamment un très fort recul en Amérique du Nord.
Les volumes transportés sont revus à la baisse à plus de 7,0 Mt compte tenu des incidents logistiques rencontrés en début d’année, désormais résolus. L’objectif de production de minerai sera ajusté selon le niveau de volume transporté en 2023.
Le programme pluriannuel de réfection de fours