Crédit Agricole Assurances : une croissance fulgurante mais une rentabilité sous tension

Crédit Agricole Assurances a publié des résultats très solides pour le premier trimestre 2025, marqués par une progression spectaculaire de son chiffre d’affaires, qui atteint un niveau historique de 14,8 milliards d’euros, en hausse de +20,7 % sur un an. Cette performance confirme la dynamique de croissance du groupe sur l’ensemble de ses lignes métiers, tant en France qu’à l’international.

Le moteur principal de cette expansion est une nouvelle fois l’activité épargne/retraite, dont le chiffre d’affaires s’élève à 10,8 milliards d’euros, en progression de +26,8 % par rapport à la même période de l’an dernier. Cette hausse s’explique notamment par le succès commercial des offres de versements préférentiels sur les fonds en euros, qui ont permis à la collecte brute d’atteindre 7,1 milliards d’euros (+36,6 %), tandis que les unités de compte progressent de +11,4 % à 3,7 milliards d’euros. La collecte nette ressort à un niveau record de +4,0 milliards d’euros, contre à peine 1,1 milliard un an plus tôt.

Dans l’assurance dommages, Crédit Agricole Assurances enregistre également une croissance robuste, avec un chiffre d’affaires de 2,6 milliards d’euros, en hausse de +8,0 %. Cette performance est soutenue par l’intégration de la filiale CATU en Pologne et par l’effet positif des hausses tarifaires, justifiées par l’inflation et l’augmentation des coûts de réparation.

L’activité de protection des personnes (prévoyance, emprunteur, assurances collectives) affiche une progression plus modérée de +4,3 %, à 1,4 milliard d’euros, mais bénéficie du démarrage d’un important contrat collectif en santé.

Malgré cette croissance généralisée, la contribution au résultat net avant impôts du groupe reste stable à 631 millions d’euros, en raison d’un resserrement des marges techniques dans l’assurance emprunteur et d’effets méthodologiques défavorables. La rentabilité technique reste cependant bien orientée, comme en témoigne le ratio combiné en assurance dommages qui s’améliore à 93,2 % (-0,6 point), traduisant une sinistralité maîtrisée.

La marge sur services contractuels progresse de +2,2 % depuis le 31 décembre 2024 pour atteindre 25,8 milliards d’euros, portée par une activité soutenue et des encours en assurance vie en hausse.