Selon AllianzGI, 2025 est l’année du paradoxe sur les marchés actions
Dans un contexte mondial marqué par l’incertitude macroéconomique et les tensions géopolitiques, Allianz Global Investors (AllianzGI) ajuste sa stratégie sur les marchés taux, crédit et actions pour 2025.
Taux : divergence entre Europe et États-Unis
Face à la politique tarifaire américaine et à la montée des déficits structurels aux États-Unis, AllianzGI adopte une approche défensive sur les taux américains, tout en affichant un positionnement positif sur les taux européens, notamment dans les pays périphériques. La croissance modérée, les risques budgétaires en France et la fragilité de la notation de l’Allemagne appellent à la prudence.
Selon Matthieu de Clermont, les perspectives de pentification de la courbe restent une conviction forte, malgré des mouvements ponctuels d’aplatissement.
Crédit : résilience sectorielle dans un climat volatil
La combinaison des risques géopolitiques (Moyen-Orient, Europe), de la politique commerciale américaine et de la hausse des prix du pétrole crée une pression sur les marchés du crédit. Toutefois, les fondamentaux restent solides dans de nombreux secteurs non cycliques.
Les entreprises bien capitalisées affichent des niveaux d’endettement maîtrisés. La demande sur les marchés Investment Grade et High Yield est soutenue par la quête de rendement, tandis que les échéances majeures ont été repoussées à 2026.
Vincent Marioni, Global CIO Credit, souligne le rôle essentiel d’une gestion agile des risques pour préserver la performance.
Actions : repositionnement sectoriel en Europe
Pour Catherine Garrigues, 2025 marque une rupture : les investisseurs délaissent les actions américaines en raison d’un manque de visibilité, et se tournent vers les secteurs domestiques européens, notamment ceux liés à la souveraineté économique (défense, assurance, télécoms, utilities).
La réindustrialisation allemande redonne de l’élan à la zone euro, malgré la faiblesse persistante de la compétitivité européenne face à la Chine. AllianzGI ne prévoit pas de hausse significative des marchés actions au second semestre 2025, les valorisations restant neutres et les prévisions en baisse continue.