Recentré et plus robuste, Eramet maintient le cap dans un contexte de marché dégradé

• EBITDA ajusté^1,2 à 339 M€ en fort retrait par rapport à un 1^er semestre record en 2022 :
  • Forte contraction des prix de vente pour l’ensemble des marchés du Groupe, notamment les alliages de manganèse (affinés en baisse de près de 50 %) et le nickel de classe II (ferronickel en baisse de plus de 30 %)
  • Incidents logistiques majeurs au Gabon, désormais résolus, ayant entrainé un net recul des volumes de minerai de manganèse produits (- 27 % à 2,6 Mt)
  • Forte croissance des volumes de minerai de nickel en Indonésie (+79 % à 16,4 Mth)
  • Coûts des entrants à des niveaux élevés, en particulier les réducteurs
  • Mise en place d’un plan de réduction des coûts et de préservation du cash, en complément d’actions de productivité et d’optimisation de la production (volume, teneur)
• Résultat net part du Groupe positif à hauteur de 98 M€
  • Free cash-flow négatif dans un contexte d’investissements de croissance, conduisant à une dette nette de 712 M€ et un levier ajusté³ de 0,7x ; extension de la maturité avec le succès de la 1^ère émission notée d’obligations liées au développement durable (« sustainability-linked bonds »)
• Démarrage de la production de lithium en Argentine au T2 2024 confirmé, avec un taux de réalisation de la construction de l’usine de 60 % à fin juin 2023
• Décision finale d’investissement attendue au S2 2023 pour la 1^ère tranche de la phase II du projet Centenario (soit 30 kt-LCE supplémentaires)
• Signature en juillet d’un contrat de co-commercialisation de carbonate de lithium à partir de 2025, permettant de sécuriser une avance de 400 M$ dès 2023⁴
  • De nouvelles avancées en matière de RSE, avec l’engagement pris par Eramet à faire évaluer d’ici 2027 l’ensemble de ses sites miniers, y compris celui de Weda Bay en Indonésie, selon le référentiel de Mine Responsable « Initiative for Responsible Mining Assurance » (IRMA)
• Des perspectives 2023 qui s’inscrivent dans un contexte macro-économique difficile qui persiste. L’EBITDA ajusté est revu à la baisse à près de 900 M€ en 2023, compte tenu :
  • de la révision à la baisse du consensus de prix du minerai de manganèse (5,15 $/dmtu vs 5,4 $/dmtu précédemment)
  • d’une inflexion plus marquée des prix du Nickel de classe II et du minerai de nickel
  • seulement partiellement compensées par la révision à la hausse des volumes de minerai de nickel commercialisé à Weda Bay (+ 5 Mth⁵ basse teneur, à environ 35 Mth)

Christel BORIES, Présidente-Directrice Générale du Groupe :

• Des prix défavorables et des incidents logistiques désormais résolus ont pénalisé nos résultats au 1^er semestre. Cependant, forts des transformations réalisées sur les dernières années, nous maintenons notre cap et poursuivons notre développement dans les métaux de la transition énergétique, en nous appuyant sur une structure financière plus solide et une feuille de route RSE ambitieuse.

Au 2^nd semestre, nous restons concentrés sur la performance de nos opérations et le strict
contrôle de nos dépenses. Nous continuons à avancer sur les projets stratégiques du Groupe, et nous confirmons le démarrage de notre production de lithium en Argentine au 2^ème trimestre 2024. 

• Engagements RSE

La performance du Groupe en matière de sécurité a continué d’afficher d’excellents résultats au S1 2023, avec un TF2 ayant atteint 1,0 sur le nouveau périmètre d’Eramet (vs 1,1 en 2022), bien en deçà de l’objectif de la feuille de route RSE pour 2023 (TF2 <4) et parmi le Top 3⁶ selon le Safety Performance Report 2022 de l’ICMM paru en juillet 2023.

Au cours du semestre, le Groupe a poursuivi le déploiement du référentiel « Initiative for Responsible Mining Assurance » (« IRMA »), avec le lancement de la première évaluation indépendante de son site de Grande Côte Opérations (GCO), au Sénégal. Cet audit externe, réalisé par un tiers, permettra à Eramet de compter parmi les premiers groupes miniers engagés publiquement dans le processus IRMA. Le Groupe a par ailleurs réaffirmé son engagement à auditer d’ici 2027 l’ensemble de ses sites miniers, y compris celui de la joint-venture PT Weda Bay Nickel (dont il détient 38,7 %) selon ce référentiel de Mine Responsable.

Eramet est devenu le premier groupe minier au monde à se doter d’une instance de dialogue social transnational englobant toutes les entités du Groupe : l’« Eramet Global Forum » (« EGF»), reflet de la diversité du Groupe. Créée par un accord signé en mai entre les partenaires sociaux et la direction, cette nouvelle instance a pour but de renforcer et de développer un dialogue social ouvert et respectueux des cultures locales. Elle réunit des représentants des principaux pays du Groupe, avec l’ambition de négocier des accords qui s’appliqueront à l’ensemble des collaborateurs sur des sujets tels que la protection sociale, la qualité de vie au travail, la diversité et l’inclusion, la parentalité.

Eramet a également annoncé son partenariat avec l’organisation mondiale « International Women in Mining» (« IWiM ») œuvrant pour l’égalité des genres, la promotion des femmes, leur accès aux opportunités et au leadership dans l’industrie minière. Ce partenariat permettra au Groupe de partager les meilleures pratiques en matière de diversité et d’inclusion.

Enfin, le Groupe a publié en juin le détail des contributions économiques dans ses principaux territoires hôtes au titre de l’année 2022⁷, faisant ressortir un montant global de 3,3 Mds€ en quasi doublement par rapport à l’année précédente.

• Notation financière et financement

En avril, Moody’s et Fitch ont attribué à Eramet des notes de crédit à long terme de respectivement Ba2 et BB+, avec des perspectives stables.

Dans ce contexte, et après le refinancement du prêt bancaire à terme fin janvier pour un montant de 515 M€, Eramet a réalisé avec succès le placement début mai de sa première émission d’obligations liées au développement durable (« sustainability-linked bonds »), pour un montant de 500 M€. L’émission obligataire, dont l’échéance est de 5 ans et le coupon annuel de 7 %, est liée à deux objectifs de performance durable. Ceux-ci seront mesurés au 31 décembre 2025 par rapport aux performances de l’année 2019 :

(i)    réduction de 35 % de l’intensité d’émissions annuelles des gaz à effet de serre (scope 1 et scope 2) du Groupe, et 

(ii)    augmentation à 67 % de la part (en termes d’émissions) de ses fournisseurs et de ses clients ayant des objectifs de décarbonisation cohérents avec le scénario « well-below 2°C » de l’accord de Paris.

En parallèle, Eramet a procédé en juin au rachat de ses obligations en circulation à échéance février 2024 (pour un montant de 429,7 M€), permettant de poursuivre la gestion proactive du profil de dette du Groupe et d’étendre sa maturité moyenne. Celle-ci ressort à près de 3 ans au 30 juin 2023 (contre 2,2 ans au 31 décembre 2022).

Enfin, en juillet, Eramet s’est accordé avec Glencore sur un prépaiement de 400M$, en amont de la commercialisation future et conjointe de 50kt de carbonate de lithium issu de la phase I du projet Centenario-Ratones (équivalent à un contrat commercial d’environ 5 ans). L’avance commerciale servira notamment à financer les projets de croissance du Groupe dans les métaux de la transition énergétique. L’accord reste sous réserve de la satisfaction des conditions préalables usuelles dans ce type d’opérations.

• Chiffres clés du groupe Eramet (en application de la norme IFRS 5)

Millions d’euros1	S1 20232	S1 20222	Var. (M€)	Var.3(%)
Chiffre d’affaires ajusté4	1 901	2 816	– 915	– 32 %
Chiffre d’affaires	1 604	2 635	– 1 031	– 39 %
EBITDA ajusté4	339	1 170	– 831	– 71 %
EBITDA	93	982	– 889	– 91 %
Résultat opérationnel courant (ROC)	– 10	853	– 863	n.a.
Résultat net des activités poursuivies	52	783	– 731	– 93 %
Résultat net des activités en cours de cession	14	– 13	+ 27	n.a.
Résultat net part du Groupe	98	677	– 579	– 86 %
Free Cash-Flow du Groupe	– 120	429	– 549	n.a.
Millions d’euros1	30/06/232	31/12/222	Var. (M€)	Var.3(%)
Endettement net (Trésorerie nette)	712	344	+ 368	+ 107 %
Capitaux propres	2 134	2 245	– 111	– 5 %
Levier ajusté4 (Endettement net / EBITDA ajusté5)	0,7	0,2	+ 0,5 pts	n.a.
Levier (Endettement net / EBITDA5)	1,1	0,2	– 0,9 pts	n.a.
Gearing (Endettement net / capitaux propres)	33 %	15 %	+ 18pts	n.a.
Gearing au sens des covenants bancaires6	18 %	2 %	+ 16pts	n.a.
ROCE (ROC / capitaux employés7 de l’année n-1)	13 %	51 %	– 38pts	n.a.

¹ Données arrondies au million le plus proche.

² Hors Aubert & Duval, Sandouville et Erasteel, qui, en application de la norme IFRS 5, sont présentées comme des activités en cours de cession sur 2023 et 2022. Cf. tableaux de passage en annexe 1.

³ Données arrondies au % supérieur ou inférieur.

⁴ Le chiffre d’affaires ajusté, l’EBITDA ajusté et le levier ajusté sont définis dans le glossaire financier en Annexe 8.

⁵ Calculé sur 12 mois roulants au 30 juin.

⁶ Ratio endettement net sur capitaux propres, hors impact IFRS 16 et hors prêt de l’Etat français à la SLN.

⁷ Somme des capitaux propres, de l’endettement financier net, des provisions pour remise en état des sites, pour restructuration et autres risques sociaux, diminuée des immobilisations financières, hors capitaux employés Weda Bay Nickel.

Nota 1: l’ensemble des variations commentées du 1^er semestre 2023 (« S1 2023 ») sont calculées par rapport au 1^er semestre 2022 (« S1 2022 »), sauf indication contraire.

Nota 2: l’ensemble des chiffres du S1 2023 et du S1 2022 commentés correspondent aux chiffres en application de la norme IFRS 5 tels que présentés dans les états financiers consolidés du Groupe, sauf mention contraire.

Nota 3: les mentions T1, T2, T3 et T4 font référence aux quatre trimestres de l’année.

Le chiffre d’affaires ajusté¹ du Groupe (en intégrant la contribution proportionnelle de Weda Bay) s’élève à 1 901 M€ au S1 2023, en baisse de 32 % (- 34 % à périmètre et change constants⁸, avec + 2 % d’effet change). Cette baisse reflète principalement un effet prix négatif (- 27 %) dans un environnement de marché dégradé en comparaison de niveaux de prix élevés au S1 2022, notamment en ce qui concerne le minerai et les alliages de manganèse, ainsi que le ferronickel à la SLN.

L’EBITDA du Groupe s’élève à 93 M€.

L’EBITDA ajusté^1,2 (y compris la contribution proportionnelle de Weda Bay) s’élève à 339 M€, en forte baisse (- 71 % vs le S1 2022) reflétant principalement :

• Un impact négatif des facteurs externes de 749 M€, comprenant un effet prix défavorable
  (- 724 M€, dont – 498 M€ pour l’activité manganèse et – 225 M€ pour l’activité nickel), un effet volume défavorable (- 48 M€) pour la production d’alliages de manganèse afin de s’adapter à un marché en forte baisse, ainsi qu’un coût des entrants et autres plus élevé (en hausse de 43 M€ par rapport au S1 2022), la baisse des prix d’achat n’ayant pas encore été reflétée dans le prix des entrants consommés. Ces impacts ont été partiellement compensés par la baisse des coûts du fret (+ 51 M€) et un effet change favorable (+ 33 M€) ;
• Une performance intrinsèque négative de 77 M€, reflétant principalement le recul des volumes de ventes de minerai de manganèse du fait des incidents non récurrents sur la voie
  (- 124 M€), ainsi que des volumes de zircon et laitier de titane (- 38 M€). La croissance organique du minerai de nickel à Weda Bay (+ 63 M€) ainsi que les actions de réduction des coûts fixes et les gains de productivité (+ 21 M€) ont partiellement compensé ce recul.

Le résultat net des activités en cours de cession s’élève à 14 M€.

Le résultat net part du Groupe s’établit à 98 M€ sur le semestre, incluant la quote-part de résultat de Weda Bay (174 M€).

Les investissements représentent 356 M€, incluant la part du projet Lithium financée par Tsingshan (via une augmentation de capital de notre filiale argentine). Les investissements supportés par le Groupe s’élèvent à 263 M€ et comprennent 136 M€ d’investissements de croissance, principalement au Gabon (81 M€) et en Argentine (51 M€) ; les investissements courants s’élèvent à 127 M€ sur le S1 2023.

Le free cash-flow (« FCF ») s’élève à –

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