Résumé de la conférence téléphonique sur les résultats financiers

Performance de l’entreprise : NVIDIA a enregistré des résultats financiers exceptionnels au premier trimestre 2026, affichant un chiffre d’affaires total de 44 milliards de dollars, soit une croissance de 69 % en glissement annuel, malgré un contexte opérationnel difficile. Cette performance est principalement due au chiffre d’affaires des centres de données, qui a bondi de 73 % en glissement annuel pour atteindre 39 milliards de dollars. La rentabilité a été affectée par une charge de 4,5 milliards de dollars liée aux contrôles à l’exportation des GPU H2O destinés au marché chinois, ce qui a entraîné une marge brute GAAP de 60,5 %. Hors cette charge exceptionnelle, la marge brute non GAAP s’élevait à 71,3 %. L’adoption rapide des technologies d’IA et la forte contribution de la gamme de produits Blackwell ont été des catalyseurs clés du chiffre d’affaires. La direction a fourni des prévisions de chiffre d’affaires de 45 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, les marges brutes devant s’améliorer séquentiellement grâce à la rentabilité accrue de la rampe de production Blackwell.

Performance Compute & Networking : Le segment Compute & Networking a enregistré des gains de performance significatifs, avec un chiffre d’affaires en forte hausse d’une période à l’autre. Les solutions réseau ont affiché une croissance séquentielle, soutenue par la forte adoption de la technologie NVLink et les améliorations apportées aux offres Ethernet. NVLink a généré 1 milliard de dollars de ventes au premier trimestre, exploitant ses capacités supérieures en bande passante élevée. Les produits Spectrum X génèrent désormais un chiffre d’affaires annualisé de plus de 8 milliards de dollars, avec un déploiement croissant auprès des principaux fournisseurs de services cloud (CSP) et des sociétés Internet. Ce segment continue de capitaliser sur l’augmentation des charges de travail liées à l’IA et sur les initiatives d’expansion des infrastructures sur divers marchés géographiques.

Graphiques hautes performances : Le chiffre d’affaires du segment Graphiques a atteint 3,8 milliards de dollars, soit une croissance séquentielle de 48 % et une croissance annuelle de 42 %, portée par une forte demande du marché du jeu vidéo et des solutions PC IA innovantes. Le lancement des nouveaux GPU GeForce RTX et l’intégration de la technologie DLSS dans la Switch Two de Nintendo ont contribué de manière significative à l’adoption accélérée du portefeuille graphique de NVIDIA. Les sous-segments Visualisation professionnelle et Automobile ont également enregistré une hausse de leur chiffre d’affaires, principalement grâce aux innovations dans les stations de travail IA et aux partenariats stratégiques avec les principaux constructeurs automobiles. La rentabilité du segment a bénéficié de l’amélioration de la dynamique de la chaîne d’approvisionnement et de l’adoption massive par les clients des dernières technologies de jeu et d’informatique de NVIDIA.

Performance financière : NVIDIA a démontré une stratégie d’allocation de capital robuste au premier trimestre 2026, reversant un montant record de 14,3 milliards de dollars aux actionnaires sous forme de rachats d’actions et de dividendes. Malgré les difficultés liées aux contrôles à l’exportation imposés par le gouvernement américain concernant les GPU pour centres de données H2O, l’entreprise a maintenu une gestion efficace des stocks, minimisant ainsi son exposition financière tout en explorant des solutions de conformité. Le bilan de l’entreprise reste solide, les projections indiquant une croissance séquentielle du chiffre d’affaires et une progression de la marge brute à environ 70 % d’ici la fin de l’exercice. Les dépenses d’investissement continuent de privilégier les solutions d’IA et le développement des infrastructures, les charges d’exploitation reflétant ces investissements stratégiques. La situation financière globale souligne la capacité de NVIDIA à relever les défis réglementaires tout en maintenant sa trajectoire de croissance.

Prévisions et perspectives : NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires de 45 milliards de dollars (± 2 %) au deuxième trimestre, malgré une perte de revenus de 8 milliards de dollars anticipée pour les produits H2O en raison des contrôles à l’exportation américains affectant la Chine. La direction prévoit une croissance séquentielle modeste sur toutes les plateformes, tirée par une forte demande de stations de travail IA et la montée en puissance de Blackwell dans les centres de données. Les marges brutes GAAP et non GAAP sont prévues à 71,8 % et 72 % (± 0,5 %) respectivement pour le deuxième trimestre, avec des objectifs d’atteindre environ 70 % d’ici la fin de l’exercice, ce qui témoigne de la confiance dans la rentabilité malgré les obstacles réglementaires. Les dépenses d’exploitation sont projetées à 5,7 milliards de dollars GAAP et 4 milliards de dollars non GAAP pour le deuxième trimestre, avec des dépenses d’exploitation pour l’exercice 2026 qui devraient croître d’environ 30 %. L’entreprise anticipe de nouvelles annonces de produits, signe d’une innovation continue et d’une expansion du marché.

Évolution du chiffre d’affaires : NVIDIA a enregistré un chiffre d’affaires H2O de 4,6 milliards de dollars au premier trimestre, mais les contrôles à l’exportation ont empêché l’expédition de 2,5 milliards de dollars de commandes supplémentaires, nécessitant une dépréciation des stocks de 4,5 milliards de dollars. Malgré ces défis réglementaires, la demande de systèmes d’IA est restée soutenue, avec une augmentation des expéditions de racks et des produits Spectrum X générant plus de 8 milliards de dollars de chiffre d’affaires annualisé. Le chiffre d’affaires du segment Pro Visualization a progressé de 19 % en glissement annuel, grâce à l’adoption accélérée des stations de travail IA. Le chiffre d’affaires des centres de données en Chine a été inférieur aux attentes et devrait encore baisser au deuxième trimestre en raison du durcissement des restrictions à l’exportation. L’entreprise prévoyait 8 milliards de dollars de commandes H2O pour le deuxième trimestre, mais les changements réglementaires ont eu un impact significatif sur la capacité d’exécution, entraînant une dépréciation de 4,6 milliards de dollars. Si les indicateurs de demande de base restent solides, les obstacles réglementaires en Chine représentent un risque important pour la croissance du chiffre d’affaires à court terme.

Évolution des marges : NVIDIA anticipe une légère amélioration séquentielle de ses marges brutes au cours des prochains trimestres, principalement grâce à la rentabilité accrue résultant du déploiement de l’architecture Blackwell. Cette expansion des marges devrait compenser la baisse du chiffre d’affaires en Chine et les difficultés liées à l’eau. La direction s’est fixé un objectif de marges brutes d’environ 70 % d’ici la fin de l’exercice, la mise en œuvre de la stratégie Blackwell étant le facteur déterminant pour atteindre ce profil de marge.

Impact de la réglementation : NVIDIA est confrontée à d’importants défis réglementaires en raison des contrôles et des droits de douane à l’exportation imposés par les États-Unis, qui affectent particulièrement ses activités en Chine. De nouvelles restrictions à l’exportation ont entraîné une charge de 4,5 milliards de dollars sur les stocks et l’arrêt de 2,5 milliards de dollars de ventes d’H2O au premier trimestre. L’impossibilité de modifier l’architecture Hopper pour la rendre conforme a encore restreint l’accès au marché, créant des stocks invendables. Si la politique américaine vise à renforcer les capacités nationales en matière d’IA, certains craignent que ces restrictions ne profitent involontairement aux concurrents chinois et ne détournent les talents mondiaux en IA. NVIDIA développe des produits conformes pour le marché chinois tout en collaborant avec les responsables de l’administration américaine pour contourner ces restrictions. Malgré ces obstacles, les politiques américaines de soutien en faveur du leadership en IA et des partenariats stratégiques, notamment au Moyen-Orient, offrent des opportunités de compensation potentielles.

Développements de la chaîne d’approvisionnement : NVIDIA améliore stratégiquement son infrastructure de chaîne d’approvisionnement afin de répondre à une demande soutenue et d’atténuer les défis réglementaires. Malgré une charge de 4,5 milliards de dollars enregistrée en raison des restrictions américaines à l’exportation, une gestion efficace des ressources a permis la réutilisation des matériaux, réduisant ainsi l’impact financier. La production devrait augmenter, portée par une forte demande de solutions d’IA. Les améliorations de l’approvisionnement réalisées au premier trimestre devraient se poursuivre au deuxième trimestre, permettant ainsi de remédier aux contraintes antérieures. Les investissements stratégiques réalisés par des fournisseurs tels que Spill, Amcor et Wistron dans des installations américaines visent à localiser la chaîne d’approvisionnement, à renforcer la résilience et à réduire la dépendance à la fabrication étrangère. La dépréciation des stocks de 4,6 milliards de dollars reflète les difficultés persistantes à honorer les commandes, affectant particulièrement le chiffre d’affaires des centres de données en Chine. Néanmoins, la direction anticipe des taux d’utilisation élevés de la chaîne d’approvisionnement pendant plusieurs années, ce qui confirme la confiance dans une demande soutenue et une position dominante sur le marché.

Environnement concurrentiel : NVIDIA est confrontée à d’importants défis stratégiques suite à la cessation effective de son activité de centre de données Hopper en Chine en raison de l’interdiction d’exportation d’eau, ce qui a entraîné une dépréciation de stocks de plusieurs milliards de dollars. L’hypothèse du marché selon laquelle la Chine manque de capacités nationales de production de puces d’IA semble de plus en plus ténue, alors que l’industrie chinoise des semi-conducteurs démontre une accélération de ses capacités de fabrication de puces d’IA. La prolifération de modèles d’IA open source comme DeepSeek et Qwen représente une menace concurrentielle émergente, ces modèles étant de plus en plus adoptés sur les marchés américain et européen. Ces évolutions annoncent un environnement de plus en plus concurrentiel qui pourrait obliger NVIDIA à adapter sa stratégie commerciale et sa feuille de route technologique pour maintenir sa position de leader.

Opportunités de croissance : NVIDIA est bien positionnée pour capitaliser sur des vecteurs de croissance substantiels dans de multiples secteurs, stimulés par l’accélération de la demande en infrastructures d’IA, en robotique et en solutions de télécommunications. Les projets nécessitant des dizaines de gigawatts d’infrastructures d’IA et le développement de milliards de robots et d’usines automatisées mettent en évidence un potentiel de revenus futurs important. Les collaborations stratégiques, comme avec Nintendo, et les investissements ciblés sur les marchés émergents diversifient les sources de revenus. L’émergence de l’« IA agentique » et l’accélération inattendue de la demande en « IA raisonnée » signalent des opportunités de marché en pleine expansion. Les moteurs de croissance diversifiés de NVIDIA et son positionnement stratégique dans l’IA et les technologies adjacentes soutiennent les projections de croissance à long terme optimistes de la direction.

Technologie et innovation : NVIDIA continue d’être à la pointe de l’innovation technologique, notamment dans les domaines de l’IA et des infrastructures réseau. Sa technologie NVLink, avec une bande passante de 130 téraoctets par seconde (équivalent au trafic Internet mondial de pointe), a généré un milliard de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre, démontrant une forte adhésion du marché. Les plateformes Spectrum X et Quantum X de nouvelle génération offrent une efficacité énergétique 3,5 fois supérieure et une résilience réseau 10 fois supérieure, des indicateurs essentiels pour les déploiements d’IA à grande échelle. Les systèmes Blackwell offrent des performances 40 fois supérieures à celles des générations précédentes, positionnant NVIDIA comme le fournisseur dominant d’infrastructures de développement d’IA complexes. Les améliorations apportées à la technologie Ethernet pour les charges de travail d’IA ont permis d’améliorer l’utilisation des clusters de 50 % à 85-90 %, se traduisant par une réduction significative du coût total de possession et une efficacité opérationnelle accrue. Le positionnement de l’entreprise en matière d’IA comme infrastructure essentielle indique une croissance soutenue de la demande dans divers secteurs, avec une expansion potentielle dans le développement d’infrastructures 6G.

Feuille de route produit : NVIDIA a obtenu la disponibilité générale des systèmes rack GV200 et NVL, accélérant ainsi le déploiement de l’IA en entreprise. La transition de l’architecture GB200 vers l’architecture GB300 se déroule comme prévu, avec des échantillonnages déjà en cours et des livraisons de production commençant ce trimestre. L’architecture de conception intégrée du GB300 permet des mises à niveau transparentes pour les fournisseurs de services cloud (CSP) tout en maintenant des rendements de fabrication élevés et en minimisant les perturbations de déploiement. L’entreprise maintient son engagement en faveur d’une cadence annuelle de lancement de produits, avec une feuille de route de développement s’étendant jusqu’en 2028, garantissant des cycles d’innovation prévisibles et alignés sur les exigences de planification des clients. Les prochains lancements de produits incluent DGX Spark et DGX Station plus tard dans l’exercice, tandis que les serveurs d’entreprise RTX Pro et les plateformes réseau BlueField illustrent l’expansion stratégique de NVIDIA sur les marchés de l’IA d’entreprise et du calcul haute performance. Des améliorations continues des performances de l’architecture Blackwell sont prévues, conformément aux modèles d’optimisation établis avec les architectures précédentes.

Tendances du marché : NVIDIA s’inscrit stratégiquement dans l’accélération des tendances du marché, notamment l’adoption rapide des services d’IA, illustrée par la multiplication par cinq du volume de traitement des jetons par Microsoft et la croissance exponentielle d’Azure OpenAI. La demande en capacités d’inférence et de raisonnement par l’IA est en plein essor, créant des opportunités substantielles pour le matériel optimisé pour l’inférence et les solutions de calcul haute performance de NVIDIA. Le succès de la Nintendo Switch et le marché projeté des véhicules autonomes (potentiellement des centaines de millions d’unités) représentent des marchés potentiels importants pour les technologies NVIDIA. Les tendances mondiales en matière de relocalisation de la production et de modernisation des installations stimulent la demande pour les technologies d’IA, Omniverse et robotique de l’entreprise. NVIDIA est bien positionnée pour capitaliser sur l’expansion du marché de l’IA, qui devrait dépasser les précédentes évolutions technologiques en termes de vitesse et d’échelle, ce qui laisse présager d’importantes opportunités de revenus à long terme.

Répartition géographique du chiffre d’affaires : La répartition géographique du chiffre d’affaires déclaré par NVIDIA est fortement influencée par les pratiques de facturation centralisée, Singapour représentant environ 20 % du chiffre d’affaires de développement du premier trimestre. Cependant, cette structure de reporting ne reflète pas précisément la destination finale du produit, car les expéditions depuis Singapour sont principalement destinées à d’autres marchés, notamment les États-Unis. Les États-Unis restent le plus grand marché final de NVIDIA et disposent de la base installée la plus importante, ce qui souligne son importance stratégique pour la croissance de l’entreprise et sa sensibilité à la conjoncture économique et aux politiques réglementaires américaines.

Partenariats : NVIDIA continue d’étendre son écosystème d’IA grâce à des partenariats stratégiques dans divers secteurs et zones géographiques. Un nouveau partenariat notable avec Yum Brands permettra d’intégrer les technologies d’IA dans 500 restaurants, marquant ainsi l’entrée de l’entreprise dans le secteur de la restauration. L’entreprise privilégie le développement collaboratif avec des spécialistes chinois de l’IA afin d’optimiser les performances des modèles sur les plateformes américaines, soutenant ainsi le leadership technologique américain. Les partenaires qui déploient les technologies NVIDIA affichent d’excellents résultats, avec d’importants projets d’infrastructure d’IA en Arabie saoudite (dont une installation de 500 MW) et aux Émirats arabes unis, qui laissent entrevoir d’importantes opportunités de croissance au Moyen-Orient. L’entreprise entretient des partenariats d’intégration technologique avec tous les principaux fournisseurs informatiques, renforçant ainsi sa position centrale dans la chaîne de valeur de l’IA et l’adoption généralisée de ses solutions par les entreprises.

Investissements : NVIDIA augmente stratégiquement son allocation de capital pour le développement de ses infrastructures et ses solutions d’IA, reflétant la confiance de la direction dans ses perspectives de croissance à long terme. Les plans comprennent la construction d’installations de supercalcul aux États-Unis d’ici 12 mois, ce qui pourrait renforcer la sécurité nationale, améliorer la résilience de la chaîne d’approvisionnement et permettre l’accès aux mesures incitatives gouvernementales. Ces investissements stratégiques témoignent des perspectives optimistes de l’entreprise quant à la demande future et devraient stimuler la croissance du chiffre d’affaires tout en renforçant les barrières concurrentielles à l’entrée.

Fabrication : NVIDIA a réalisé des améliorations significatives en matière de fabrication, avec des rendements de production accrus, réduisant les coûts unitaires et augmentant la disponibilité des systèmes d’IA. Les futures installations de fabrication s’appuieront sur la robotique et l’informatisation avancées, améliorant ainsi l’efficacité opérationnelle et pouvant potentiellement bénéficier de programmes d’incitation gouvernementaux. L’entreprise collabore avec TSMC sur la qualification des procédés, visant une production de masse d’ici la fin de l’exercice, une étape cruciale pour atteindre les objectifs de volume de production et maintenir la croissance du chiffre d’affaires et la part de marché.

Succès clients : NVIDIA continue de démontrer une forte adoption par les clients et une forte pénétration du marché dans divers secteurs grâce à ses solutions d’IA et technologiques. Les partenariats stratégiques avec des leaders du secteur, tels que Microsoft, OpenAI et Yum Brands, mettent en évidence d’importantes opportunités de revenus et soulignent le leadership de NVIDIA en matière d’infrastructures d’IA. Les plateformes NEMO et Omniverse de l’entreprise ont permis d’améliorer considérablement les performances et l’efficacité de clients d’entreprise tels que Cisco, NASDAQ et Foxconn, favorisant ainsi une adoption accrue et validant l’architecture des solutions NVIDIA. Les applications de sécurité IA avec Cloudstrike et les implémentations automobiles avec Mercedes Benz démontrent des avantages commerciaux concrets. Collectivement, ces engagements clients renforcent la position de NVIDIA en tant que fournisseur dominant de solutions d’IA dans de nombreux secteurs, soutenant une croissance continue et l’expansion du marché.

Impact économique : Les activités commerciales de NVIDIA contribuent significativement à l’économie américaine grâce à la création d’emplois, au développement des infrastructures, à la génération de recettes fiscales et à la réduction du déficit commercial. Ces avantages économiques, conformes aux intérêts stratégiques nationaux, permettent à l’entreprise de bénéficier d’incitations gouvernementales et d’un traitement réglementaire favorable. L’accent mis sur la production nationale et la contribution économique de NVIDIA pourrait renforcer sa position auprès des décideurs politiques et des investisseurs, soutenant ainsi ses initiatives de croissance et son expansion commerciale aux États-Unis.

Événements et conférences : NVIDIA participera à des événements clés du secteur, notamment au GTC Paris à Viva Tech le 11 juin, où ses dirigeants présenteront des exposés sur le calcul quantique par GPU et les technologies robotiques pour l’automatisation industrielle. Ces engagements permettent de démontrer son leadership technologique, d’influencer le sentiment des investisseurs et de nouer des partenariats potentiels, notamment sur les marchés européens.

Généralités : NVIDIA recherche activement des opportunités stratégiques sur le marché européen, avec des engagements de haut niveau susceptibles de déboucher sur de nouveaux accords commerciaux et partenariats. L’entreprise met l’accent sur une stratégie informatique d’entreprise globale, articulée autour de trois axes principaux, reflétant son approche stratégique visant à pénétrer les marchés de l’IA d’entreprise et à élargir son marché potentiel au-delà des segments traditionnels.

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

error: Content is protected !!